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淡季不淡棕榈油将延续涨势

2019年07月17日 栏目:娱乐

淡季不淡 棕榈油将延续涨势10月27日讯十月初以来,农产品期货异常火爆,棉、糖、粮、油轮番发力,新高不断。油脂在农产品整体走强的带动

淡季不淡 棕榈油将延续涨势

10月27日讯

十月初以来,农产品期货异常火爆,棉、糖、粮、油轮番发力,新高不断。油脂在农产品整体走强的带动下,价格重心不断上移。从走势上看,豆油、菜油走势相对较强,而棕油相对较弱,在油脂价格上涨过程中处于被动跟随的地位。随着天气逐渐转冷,棕榈油现货进入了消费淡季,后市棕榈油期价将何去何从?笔者认为,在供应偏紧及流动性充裕等的影响下,棕榈油淡季不淡,继续上行可期。  供给偏紧奠定了油脂本年度行情的主基调  本年度农产品价格上行的起因是不利天气对产量的影响。巴基斯坦洪灾、中国持续低温及降雨天气、俄罗斯百年不遇的干旱以及近期台风影响,先后对国内外棉花、小麦、稻谷造成较大影响,产量和品质出现不同程度的下降。与此同时,农产品需求稳定增加或者持续旺盛,造成供需矛盾加剧,其主要表现就是库存消费比降低。棉花库存降至近几年的低位,玉米的结转库存也大幅调低。农产品供应紧张的局面出现奠定了本年度行情运行的主基调--上涨。农产品整体走强,处于价格传导体系下游的油脂难以走出独立行情。  单纯从植物油本身的供给上来看,本年度全球大豆和油菜籽的产量也出现了下降,降幅分别为1.8%和5.4%.需求的增加导致本年度植物油期末库存降低,豆油、菜籽油、棕榈油的期末库存分别下降18.2%、16%、8.4%,处于近十年来的较低水平。植物油本身也处于供需紧张的格局中,必对其整体价格产生较强支撑。  加息难以遏制国内流动性充裕的局面  流动性充裕是本次粮棉油糖等大宗商品的轮番上涨的幕后推手。一方面,低利率水平使资金的借贷成本下降,造成市场上货币供应量大幅增加;另一方面,美元持续贬值,国际经济前景依旧不容乐观,从资产保值和规避风险的角度考虑,资金纷纷买入粮、油、棉等大宗商品。由于本年度农产品出现了供给不足的格局及资金逐利的特点,无形中放大了商品需求,同时市场货币供应充足,造成的结果就是越买越涨,越涨越买。  19日,中国人民银行宣布加息25个基点,以求达到抑制通胀和收缩银根的目的,但笔者认为,一次加息的实际影响有限,后期继续加息可能不大。由于欧美主要国家继续实行低利率政策,美国近期又可能重启定量宽松货币政策,美元走强遥遥无期。中国单独加息,必将加速热钱的流入,促使人民币被动升值,造成出口压力增大,不利于国内经济的发展。另外,本次加息幅度有限,难以大幅回笼资金,而近期国家加大房地产调控力度,楼市风险加大,从去年的大蒜到今年的绿豆、棉花,价格的大幅波动吸引资金撤离楼市,转入商品市场和股市。因此,本次加息不会对商品市场的资金供应产生较大影响。  国储拍卖难以对油脂市场造成实质影响  10月20日,在加息和抛储增加的影响下,国家竞价销售的30万吨菜籽油实际成交29万吨,成交均价9181元/吨,高于8700元/吨的起拍价格。由此可见,油脂市场需求旺盛,菜籽油抛储对市场影响有限。一方面,此次抛储30万吨相对于国内200万吨/月的需求量来讲,数量偏小;另一方面,国家目前的油脂储备在300万吨左右,加上社会库存,仅能满足国内两个月的消费量,若继续抛储,国家将失去调控油脂的基础。本次菜籽油抛储的情况和棉花抛储十分相似,油脂上涨的主因不是资金炒作,而是需求旺盛。  总的来看,虽然棕榈油进入消费淡季,但是在目前的油脂市场中,棕榈油价格主要受豆油和菜籽油的影响,季节性因素逐渐淡出。植物油市场供应不足,农产品整体走强,市场资金供应充足,国家储备不足,棕榈油价格延续涨势的概率很大。因此,在操作上应保持谨慎看多的思路。

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