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法植物人安乐死案投资者报赖智慧

2019年07月05日 栏目:教育

《投资者报》赖智慧尽管只是一家为吧提供维护软件的公司,业务规模不大,发展时间不长,且2010年8月才在创业板上市,但顺科技()去年四季度

《投资者报》赖智慧

尽管只是一家为吧提供维护软件的公司,业务规模不大,发展时间不长,且2010年8月才在创业板上市,但顺科技()去年四季度备受基金青睐,是基金增持多的股票。

去年三季度末,没有一只基金将顺科技列入前十大重仓股,但到四季度末,有四只基金将其列入前十大重仓股,合计持股806.68万股,占公司流通股总量的16%。

基金选择增持的一个重要原因可能是腾讯的入股,去年底腾讯通过大宗交易投资1.3亿元,成为顺科技第四大股东。也有基金经理对《投资者报》表示,主要是看中顺科技的未来,尤其是其络娱乐平台价值。

但是,一家从事吧软件开发的公司,如何才能实现络娱乐平台的价值?

吧软件旗舰

2010年8月27日在创业板上市的顺科技主要从事互联娱乐平台的开发与推广,收入来源主要有软件销售、互联增值服务、络广告及推广服务等,主要为全国各大吧提供维护和计费软件。

公司业务规模发展快,上市前三年主营业务收入年均复合增长率为333.06%,而从盈利能力看,顺科技称得上是一家暴利公司,销售毛利率高达90%以上。2009年和2008年的毛利率则分别达到了92.42%、92.93%,2010年毛利率接近94%。

互联软件公司往往靠一个拳头产品打天下,顺科技也是靠着一款产品让其成为国内吧软件旗舰,这个产品就是顺科技的吧维护软件维大师,历经5 年快速发展,该产品已覆盖全国9.7万家吧,坐上这一细分行业的头把交椅。

而让顺科技终成为A 股中为数不多的市场垄断企业,是因为这个行业老大去年并购了行业老二新浩艺公司。双方合并后在互联娱乐平台领域覆盖的吧将达到16万家。而据易观报告统计,2010年国内一共有吧20万家。这意味着,顺科技合并新浩艺后,在全国吧中市场份额达到80%。

由于吧内用户是通过维大师所提供的统一娱乐平台界面获取互联娱乐内容,公司所占领的吧渠道可以实现对络娱乐内容的整合、分发和管理,是游公司向吧推广的也是必选的媒体,因此公司的渠道价值吸引了腾讯的入股。

2011年11月17日公告,腾讯通过大宗交易购买公司526万股股份,耗资1.315亿元,占总股本的3.98%,成为顺科技第四大股东。双方用户群重合、强项有相似也有互补,业务方面必然有较多合作点。

腾讯入股顺科技至少带来两个方面的实质利好,一是顺科技可能会借助腾讯产品的用户群体,推广自身PC保鲜盒、维大师个性化应用等面向个人用户的娱乐产品;二是预计腾讯会加强其包括游在内的旗下产品在吧的推广力度,因此顺科技来自腾讯的收入规模可能会获得提升。

360式盈利模式

维大师主要依靠软件销售、广告收入和增值服务等来实现盈利,该产品由基础功能和付费服务两个部分组成,如果用户希望使用增值服务,就需要购买使用该服务。而公司也可利用维大师平台所形成的媒体播放效应获得广告和增值服务收入。这便是顺科技的盈利模式。

虽然顺科技与奇虎360无论在业务规模、产品、用户、品牌等方面都存在较大差距,而且顺科技主要应用于吧市场,360主要用在个人市场,但从公司发展历史和现有盈利模式看,顺科技与奇虎360有着诸多相似之处。

顺科技的起家也与此相似,从初为吧提供系统维护和内容更新管理方案为切入点,深刻理解吧主在经营中遇到的各种技术问题,并充分让利合作伙伴,成为拥有9.7万家吧用户的中国吧更新软件龙头。

从盈利模式看,360主要通过广告和互联增值服务。其中,广告包括在其站、安全平台产品上发布的广告、以及为搜索引擎公司提供搜索推荐服务,这与顺科技的广告收入+增值服务收入的盈利模式何其相似。

在未来在细分市场上的定位,顺科技与360也有相通之处。360的产品群比较齐全,未来的目标是打造以络安全为核心的生态系统,顺科技则在收购了新浩艺之后开始打造从计费到更新的吧一体化管理平台,而且PC保鲜盒意欲进军个人市场。

向Facebook转型

前期大幅增长的顺科技目前也遭遇发展瓶颈,一个不争的事实是,中国的吧数量不会大增长,而顺科技维大师在吧占有率已然到了天花板,要继续扩大市场存在困难。

另一方面是行业竞争激烈。由于看到顺科技通过售卖维大师能获取高达90%以上的毛利率,因此不断有新的公司进入游管理软件市场,采取的竞争模式是软件免费,甚至出现了付费给吧渠道商,这无疑对其造成冲击。

顺科技因此开始转型,公司就是想把自身打造成互联娱乐平台,就像楼下国美电器一样,向商品提供商收取费用。公司董秘徐钧说。据其介绍,维大师不断增长的市场规模,形成了一个巨大的营销平台,通过维大师平台,向上游客户提供一站式的广告及推广、流量引导以及内容联运等服务来获得收入,是顺科技今后的主要发展方向。

事实上,顺科技在年初的探讨会上也表示,公司的战略正在向互联开放平台的方向快速布局并演进。

安信证券认为,开放平台首先是以个人为中心,用户将在此生存、社交,公司的用户中心募投项目意义就在于此,在这个平台上,人与人完成游戏的社交、互动,进而完成普遍意义上的互联虚拟生活,这个理念酷似Facebook。

安信证券分析师侯利认为,顺科技的用户中心经历了一年的低调改造,基本具备了开放平台的端倪,估计2012年将会是用户收获的一年,转化率有望达到50%,形成4000万的平台用户,后年基本实现大部分转化,7000万左右平台用户。

要完成这样巨变,顺科技的优势是不缺资金,不缺用户,甚至也不缺战略,但劣势也显而易见,一方面是业务规模还很小,与百度、腾讯、新浪相去甚远,很难吸引众多应用提供商的追随。另一方面,从一个软件公司转向互联公司,需要的是全行业的技术佼佼者和架构设计人才。

对顺科技而言,从360模式到Facebook模式,显然还有很长的路。


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